有色及上下游数据

11月15日，期货市场涨跌互现。

• • 氧化铝期货主力合约 5208 元/吨（+0.40%）；

• • 铝期货主力合约 20780 元/吨（+0.53%）；

• • 阴极铜期货主力合约 73740 元/吨（+0.18%）；

• • 铅期货结算价 16785 元/吨（-1.38%）；

• • 锌期货结算价 24680 元/吨（-0.10%）；

• • 焦煤期货结算价 1270 元/吨（-0.59%）；

• • 铁矿石期货结算价 747 元/吨（-1.65%）；

• • 布伦特原油期货价格 71.04 美元/桶（-2.09%）。

观点：就宏观因素而言，金属价格仍然受到强势美元的压力，目前美元指数已经升至一年来的高位，使得美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。但国内地产政策利多，房地产税收优惠新政出台，继续托底地产。当前国内供应端增速缓慢，且国内电解铝运行产能已接近上限，后续电解铝产能提增空间非常有限，且铝锭库存下降，高成本格局面维持，铝价底部支撑稳固。

国内外宏观动态

• • 化解地方政府债：11月15日，财政部国公布超长期特别国债续发行招标情况，标志着今年1万亿元超长期特别国债发行完毕。同日，地方政府启动新一轮存量隐性债务置换债券发行工作，6万亿元地方政府债务限额置换分三年实施，每年2万亿元，这意味着12月底前，地方政府需要基本完成2万亿元隐债置换相关债券发行。

观点：大规模置换地方政府存量隐性债务，为地方政府腾挪出资金空间和降低债务利息负担，也增加了金融机构持有资产的安全性，对经济修复具有积极作用。年内增发的2万亿元债券将一定程度上增加11至12月的资金面压力，但考虑到近来央行相继推出了国债买卖、买断式逆回购等流动性管理新工具，再加上央行多次提到的年内视情况降准0.25至0.5个百分点，足以保持流动性整体合理充裕。

融资市场行情

• • 信用债方面：11月15日，各期限收益率多数下行，全天成交超1100亿元。

• • 利率债方面：11月15日，债市情绪分化，成交量放大，银行间利率债现券收益率涨跌互现。

• • 存单方面：11月15日，存单二级市场整体成交收益较昨日小幅下行。

• • 票据方面：11月15日，大行继续降价进场收票，午盘后买方情绪有所收敛，票源供给明显提振，价格维持平稳。

外汇市场走势

• • 11月15日，美元指数跌0.17%报106.68。

• • 人民币方面，11月15日，人民币兑美元即期汇率升值99bp至7.2310。

• • 英镑方面，11月15日，英镑兑美元即期汇率贬值21bp至1.2667。

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• 本期供稿： 金融市场部（国际业务部）

• 本报告所载研究信息由中铝财务有限责任公司（以下简称“财务公司”）金融市场部（国际业务部）编写，财务公司不享有原始版权，且不对原始信息的准确性和完整性作保证。本报告仅供中国铝业集团有限公司及所属成员单位有关人员参考，不作为投资决策的唯一依据。