有色及上下游数据

11月29日，期货市场多数收跌。

• • 氧化铝期货主力合约 5198 元/吨（-0.91%）；

• • 铝期货主力合约 20335 元/吨（-0.10%）；

• • 阴极铜期货主力合约 73770 元/吨（-0.11%）；

• • 铅期货结算价 17375 元/吨（+0.06%）；

• • 锌期货结算价 25215 元/吨（-2.49%）；

• • 焦煤期货结算价 1248 元/吨（+0.00%）；

• • 铁矿石期货结算价 796 元/吨（+0.95%）；

• • 布伦特原油期货价格 72.94 美元/桶（-0.46%）。

观点：铝供需面维持稳健，供应压力相对有限，铝锭社库仍维持低位，氧化铝价格居高不下，为铝价提供了支撑。然而，消费需求季节性减弱，终端市场订单总量下滑，尽管如此，家电市场表现超出预期，年底赶工现象亦对铝价构成一定支撑。综合来看，短期内铝价或将呈现反复波动，短期仍缺乏明确的趋势性上行动力。

国内外宏观动态

• • 非银同业自律：11月28日，市场利率定价自律机制工作会议召开。会议审议通过《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》，要求将非银同业存款利率纳入自律管理，并于2024年12月1日起生效。本次规范后，非银同业定期存款皆为流动性受限资产，现金类产品投资比例不能超10%，且非银同业活期存款利率预计将全面下降至1.5%及以下，带动货币市场资产收益率显著下行。

观点：本次定价规范后，资金利率曲线预计将陡峭化。资金利率将更加紧密地跟随央行政策利率变动。此外，非银同业存款定价规范对债市利好明显。利好主要有四个方面：1）带动短端利率下行，降低债券投资加杠杆的成本；2）促使现金类产品及固收类理财提升债券投资占比；3）被动提升债基及固收类理财相对现金类产品的吸引力；4）降低银行负债成本，相对地提升债券配置价值。

• • 央企项目清单：国资委等部门联合印发中央企业科技成果应用拓展工程首批项目清单，遴选确定产线带动、产品牵引、工程推动、中试平台、场景创建等5类共计50个项目。

观点：国务院国资委等部门将推动中央企业加速首批项目启动实施，强化市场和场景牵引，加强与各类创新主体协同合作，加快把中央企业建设成为自主创新产品“友好市场”，在稳增长、扩投资中发挥更大作用。

融资市场行情

• • 信用债方面：11月29日，信用债持续走强，各期限信用债收益率集体下行，信用利差有所走阔，全天成交近1200亿元。

• • 利率债方面：11月29日，债市情绪积极，成交量维稳，银行间利率债现券收益率下行。 

• • 存单方面：11月29日，存单二级市场整体交投活跃，跨年期限成交收益日内下行5bp左右。

• • 票据方面：11月29日，日内行情整体先涨后跌，标杆大行降价进场收票，供需情绪高位运行，票价震荡上行。

外汇市场走势

• • 11月29日，美元指数跌0.37%报105.78。

• • 人民币方面，11月29日，人民币兑美元即期汇率升值193bp至7.2332。

• • 英镑方面，11月29日，英镑兑美元即期汇率升值74bp至1.2724。

观点：美指升势暂告一段落，且人民币中间价守住7.2关口，均有利于人民币汇率暂时持稳，预计短期将继续维持区间盘整，等待更明确的政策信号。

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• 本期供稿： 金融市场部（国际业务部）

• 本报告所载研究信息由中铝财务有限责任公司（以下简称“财务公司”）金融市场部（国际业务部）编写，财务公司不享有原始版权，且不对原始信息的准确性和完整性作保证。本报告仅供中国铝业集团有限公司及所属成员单位有关人员参考，不作为投资决策的唯一依据。