有色及上下游数据

1月8日，期货市场涨跌互现。

• • 氧化铝期货主力合约 4198 元/吨（-1.48%）；

• • 铝期货主力合约 19735 元/吨（+0.41%）；

• • 阴极铜期货主力合约 74440 元/吨（+0.03%）；

• • 铅期货结算价 16750 元/吨（+0.12%）；

• • 锌期货结算价 24275 元/吨（-0.96%）；

• • 焦煤期货结算价 1114 元/吨（-2.62%）；

• • 铁矿石期货结算价 750 元/吨（-0.33%）；

• • 布伦特原油期货价格 76.16 美元/桶（-1.16%）。

观点：国内方面，宽松政策的持续推行有效提振了消费市场，特别是在第一季度市场普遍预期降准政策有望落地，为经济注入更多活力。此外，国家发改委于1月8日举行的国务院政策例行吹风会上宣布两新政策将加力扩围，这一举措不仅进一步增强了市场信心，对铜市而言更是释放出较为积极的信号，下游需求前景或将持续向好。

国内外宏观动态

• • 通胀数据：2024年12月份，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；受部分行业进入传统生产淡季、国际大宗商品价格波动传导等因素影响，全国PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2个百分点。

观点：在近期“加力扩围实施‘两新’政策”的带动下，消费预计将持续回暖。展望2025年，CPI同比涨幅或将持续回升。中央经济工作会议将扩需求列为重点工作之首，促消费政策正在推出，叠加一揽子增量政策继续改善内需，提振居民消费信心，有望持续推升核心CPI。PPI方面，受主要发达国家制造业放缓及全球需求趋弱影响，全球大宗商品价格预计将整体回落，但随着增量政策渐进显效，市场供需关系得到边际修复，叠加“抢出口”持续，有望推动国内工业品价格回升，预计PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。2025年PPI同比能否较快转正，主要取决于逆周期调节政策的效果，其中房地产支持政策的影响最大。与此同时，需要重点关注今年外贸环境变化可能给国内工业品价格带来的影响。

融资市场行情

• • 信用债方面：1月8日，信用债弱势震荡，各期限收益率多数小幅上行，全天成交超1100亿元。

• • 利率债方面：1月8日，债市情绪消极，成交量小幅回落，银行间利率债现券上行。

• • 存单方面：1月8日，存单二级市场整体交投活跃，各期限收益率小幅上行。

• • 票据方面：1月8日，资金面均衡偏宽松，票据市场交投一般，票价呈现长期降，短期涨的走势。

外汇市场走势

• • 1月8日，美元指数涨0.27%报109.00。

• • 人民币方面，1月8日，人民币兑美元即期汇率贬值42bp至7.3317。

• • 英镑方面，1月8日，英镑兑美元即期汇率贬值84bp至1.2468。

• 点击链接查阅完整内容：12月CPI同比小幅上涨，消费市场运行平稳 

• 本期供稿： 金融市场部（国际业务部）

• 本报告所载研究信息由中铝财务有限责任公司（以下简称“财务公司”）金融市场部（国际业务部）编写，财务公司不享有原始版权，且不对原始信息的准确性和完整性作保证。本报告仅供中国铝业集团有限公司及所属成员单位有关人员参考，不作为投资决策的唯一依据。