金融市场概览

有色及上下游数据

1月7日，期货市场涨跌互现。

• • 氧化铝期货主力合约 4261 元/吨（-1.41%）；

• • 铝期货主力合约 19655 元/吨（-0.08%）；

• • 阴极铜期货主力合约 74420 元/吨（+1.03%）；

• • 铅期货结算价 16730 元/吨（-0.03%）；

• • 锌期货结算价 24510 元/吨（+0.04%）；

• • 焦煤期货结算价 1144 元/吨（-0.87%）；

• • 铁矿石期货结算价 753 元/吨（-0.99%）；

• • 布伦特原油期货价格 77.05 美元/桶（+0.98%）。

观点：受美国通胀压力加剧影响，市场普遍预期美联储一季度不会降息，美元美债双双走强，铝价承压下行。但国内刺激政策为铝市提供做多信心，加之铝锭社库水平保持低位，继续支撑铝价。尽管近期氧化铝价格跌幅显著对铝价走势构成拖累，但是氧化铝价格整体仍处于高位，依然对电解铝价格起到支撑作用。考虑到春节将至，铝市需求预计将继续收缩。短期内，铝价可能窄幅上探后承压运行，并存在一定的回落空间，预计维持在19500-20000元/吨之间。

国内外宏观动态

• • “两新”扩围：国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，加力实施设备更新贷款贴息。通知提出，将增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。鼓励有条件的地方以工业园区、产业集群为载体，整体部署并规模化实施设备更新。重点领域设备更新项目由国家发展改革委会同有关部门采取投资补助等方式予以支持，总体按照“地方审核、国家复核”的方式进行筛选把关，简化申报审批流程，切实提高办事效率。

观点：对符合条件经营主体设备更新相关的银行贷款本金，在中央财政贴息1.5个百分点的基础上，国家发展改革委将安排超长期特别国债资金进行额外贴息，进一步降低经营主体设备更新融资成本。与此同时，有关部门将着力完善贷款贴息项目申报、要件审核、清单推送、资金发放等全链条实施机制，切实提高企业获取优惠政策的便利度。

融资市场行情

• • 信用债方面：1月7日，信用债在连续上涨后有所回调，各期限收益率多数上行，全天成交超1100亿元。

• • 利率债方面：1月7日，债市情绪消极，成交量小幅回升，银行间利率债现券上行。

• • 存单方面：1月7日，存单二级市场整体成交收益率明显上行，其中月内相对宽松。

• • 票据方面：1月7日，资金面全线均衡偏松，票据市场交投一般，各期限票价小幅上行。

外汇市场走势

• • 1月7日，美元指数涨0.43%报108.70。

• • 人民币方面，1月7日，人民币兑美元即期汇率升值21bp至7.3275。

• • 英镑方面，1月7日，英镑兑美元即期汇率升值99bp至1.2552。

• 点击链接查阅完整内容：“两新”政策升级，符合条件企业贷款贴息增加 

• 本期供稿： 金融市场部（国际业务部）

• 本报告所载研究信息由中铝财务有限责任公司（以下简称“财务公司”）金融市场部（国际业务部）编写，财务公司不享有原始版权，且不对原始信息的准确性和完整性作保证。本报告仅供中国铝业集团有限公司及所属成员单位有关人员参考，不作为投资决策的唯一依据。