有色及上下游数据

2月20日，期货市场全线收涨。

• • 氧化铝期货主力合约 3444 元/吨（+0.70%）；

• • 铝期货主力合约 20790 元/吨（+0.48%）；

• • 阴极铜期货主力合约 77380 元/吨（+0.49%）；

• • 铅期货结算价 17045 元/吨（+0.06%）；

• • 锌期货结算价 23965 元/吨（+0.01%）；

• • 焦煤期货结算价 1106 元/吨（+1.56%）；

• • 铁矿石期货结算价 826 元/吨（+0.92%）；

• • 布伦特原油期货价格 76.48 美元/桶（+0.58%）。

观点：铜价方面，供应端现货加工费下降明显，炼厂加工费持续回落，生产亏损和减停产的概率增加。需求端，下游加工企业已复工复产，逐渐开始原料采购和铜材生产，但期价冲高抑制消费。宏观方面，近期应关注国内“两会”市场预期的衍变，留意有色金属价格的共振走势。由于铜的供应扰动持续存在，铜价重心预计短期内维持震荡，中长期仍然以上行为主。

国内外宏观动态

• • 央行会议：2月20日消息，人民银行召开2025年宏观审慎工作会议。会议要求，要加强宏观经济金融分析研判，立足实体经济发展和人民群众对金融服务的需求，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，健全宏观审慎政策体系，创新宏观审慎政策工具，维护金融市场稳健运行。完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳。完善跨境人民币业务管理，提升跨境金融服务水平，增强跨境支付、计价、投融资等功能，进一步促进贸易投融资便利化。

观点：完善跨境人民币业务管理，将进一步优化业务流程和规范，有助于降低跨境人民币业务中的风险，提高业务的效率和安全性。例如，通过建立健全的风险预警机制和应急处置预案，可以及时发现和应对潜在的风险，确保跨境人民币业务的稳健运行。提升跨境金融服务水平，将促使金融机构更好地满足企业和个人在跨境人民币业务中的需求，提供更加便捷、高效、个性化的金融服务。例如，金融机构可以通过创新金融产品和服务模式，为企业提供多元化的跨境人民币融资渠道，降低融资成本，提高融资效率。人民币跨境使用的推进，将为跨境支付提供更多的人民币清算和结算渠道，降低跨境支付的成本和风险。进一步促进贸易投融资便利化，将为跨境支付提供更多的业务场景和需求，推动跨境支付业务的发展。

• • 金融数据：近期，人民银行发布了1月份金融统计数据及社会融资规模报告，多项指标好于市场预期。从货币供应看，2025年1月末，M2余额318.52万亿元，同比增长7%；人民币贷款增加5.13万亿元，同比多增2133亿元。从利率水平看，贷款利率继续保持在历史低位。1月份，新发放企业贷款（本外币）加权平均利率为3.43%，比上年同期低34个基点。从社会融资规模看，1月份，社会融资规模增量为7.06万亿元。

观点：1月份，信贷增长情况较为亮眼，贷款新增额比去年同期4.9万亿元有所提高。开年以来，金融体系加大信贷投放力度，充分满足实体经济有效融资需求，推动宽货币向宽信用传导，体现“适度宽松”的货币政策基调。

融资市场行情

• • 信用债方面：2月20日，债市整体走弱，各期限收益率集体上行，全天成交额增加至逾1100亿元。

• • 利率债方面：2月20日，债市情绪消极，成交量维稳，银行间利率债现券上行。

• • 存单方面：2月20日，存单二级交投较为寡淡，整体成交收益率上行明显。

• • 票据方面：2月20日，票据转贴市场呈现V型走势，资金面维持从紧态势，长端利率整体下行。

外汇市场走势

• • 2月20日，美元指数跌0.79%报106.35。

• • 人民币方面，2月20日，人民币兑美元即期汇率升值235bp至7.2616。

• • 英镑方面，2月20日，英镑兑美元即期汇率贬值24bp至1.2595。

  
  

• 点击链接查阅完整内容：央行宏观审慎工作会议：推进人民币跨境使用、促进贸易便利化 | 金融市场资讯 2月21日

• 本期供稿： 金融市场部（国际业务部）

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