国内外宏观动态

• • 美国2月通胀降温：美国劳工统计局公布数据显示，美国2月CPI同比放缓至2.8%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。2月核心CPI同比上涨3.1%，创2021年4月来新低。

观点：美国2月CPI数据整体不及预期，市场对降息的预期升温，部分机构预计美联储年内至少降息两次，并将首次降息时点锚定在6月。但同时需注意，核心通胀指标中，住房成本仍具韧性，叠加特朗普关税政策对后续物价的潜在影响，二次通胀风险尚未完全消除。数据公布后，美股、黄金短线跳涨，美债收益率及美元回落，反映出市场对宽松路径的乐观情绪仍占据主导。

有色及上下游数据

3月12日，期货市场涨跌互现。

• • 氧化铝期货主力合约 3186 元/吨（-0.22%）；

• • 铝期货主力合约 20930 元/吨（+0.84%）；

• • 阴极铜期货主力合约 78850 元/吨（+1.36%）；

• • 铅期货结算价 17445 元/吨（-0.09%）；

• • 锌期货结算价 23935 元/吨（+0.95%）；

• • 焦煤期货结算价 1066 元/吨（+0.14%）；

• • 铁矿石期货结算价 776 元/吨（+0.58%）；

• • 布伦特原油期货价格 70.95 美元/桶（+2.00%）。

观点：铜价方面，美国通胀放缓、美联储降息预期提升，提振市场消费信心，为铜价上涨注入动力。同时，两会提及适时降准降息及促进楼市稳定，进一步增强市场情绪。基本面方面，国内TC触历史新低，表明铜精矿紧缺，为铜价中期提供坚实支撑。综合来看，短期铜价呈现易涨难跌态势。

融资市场行情

• • 信用债方面：3月12日，信用债多数下跌，全天成交超1300亿元，中短期票据收益率上行，信用利差走阔。

• • 利率债方面：3月12日，债市情绪积极，成交量小幅回升，银行间利率债现券下行。

• • 存单方面：3月12日，二级市场交投活跃，各期限收益率整体下行。

• • 票据方面：3月12日，资金面整体均衡偏松，长期票供给有所增加，长票利率小幅上行。

外汇市场走势

• • 3月12日，美元指数涨0.20%报103.59。

• • 人民币方面，3月12日，人民币兑美元即期汇率贬值139bp至7.2445。

• • 英镑方面，3月12日，英镑兑美元即期汇率升值19bp至1.2929。

  
  

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• 本期供稿： 金融市场部（国际业务部）

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