金融市场概览

国内外宏观动态

• • 中美关税谈判：5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，美对华加征关税阶段性大幅下降。美方承诺取消对华商品加征的91%关税，并将4月2日行政令中34%的“对等关税”调整为24%暂停实施90天、保留10%。中方对应降低关税反制措施，同步暂停对美额外关税，保留10%。此次下调后，美国对华关税率降至30%（2、3月份共计20%的基准关税+4月份10%的对等关税），我国对美关税率降至10%。

观点：本次中美经贸会谈结果超出市场预期。从原因来看，美国当前面临本土制造业产能不足的现实困境，短期内仍需依赖中国供应链，特朗普政府需要为其国内产业政策争取更多调整时间。从影响来看，此次关税下调短期内将利好我国出口企业，预计二季度外贸数据将有所改善；从中长期来看，美国推动制造业回流的战略并未发生根本性改变，中美核心分歧（如半导体出口管制）仍未解决，后续需关注中美在90天关税缓和期内的谈判进展。

外汇市场走势

• • 5月12日，美元指数涨1.39%报101.81。
• • 人民币方面，5月12日，人民币兑美元即期汇率升值329bp至7.2132；人民币兑欧元即期汇率升值1588bp至7.9902。

观点：中美经贸会谈声明发布后，市场情绪得到提振，人民币汇率、美元指数双双上涨。截至5月13日上午，在岸人民币汇率最高升至7.1855，创半年来新高。

有色市场数据

融资市场行情

• • 信用债方面：5月12日，中美经贸会谈声明发布，谈判结果超出市场预期，中短期票据收益率多数上行。
• • 利率债方面：5月12日，银行间主要利率债收益率上行，30年期国债收益率一度上行超7bp。
• • 存单方面：5月12日，资金面持续宽松，二级存单市场震荡成交。
• • 票据方面：5月12日，票据市场交易清淡，各期限价格小幅震荡。

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• 本期供稿： 金融市场部（国际业务部）

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