金融市场概览

国内外宏观动态

• • 央行定调下阶段货币政策：11月11日，中国人民银行发布《2025年第三季度中国货币政策执行报告》，指出实现全年预期目标有基础有支撑。对于下一阶段货币政策，《报告》提出，央行将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松。

观点：宏观方面，央行认为“国民经济稳中有进”，但也指出“回升向好基础仍需加力巩固”。前三季度GDP同比增长5.2%，实现全年目标具备基础，强调稳增长与防风险并重。货币政策方面，央行时隔5个季度重提“跨周期调节”，意味着政策将从短期逆周期调节向兼顾中长期平衡转型，注重通过价格型工具引导市场预期。展望2026年，货币政策将延续适度宽松基调，预计明年政策利率有望下调10–20bp，并配合约50bp降准以减轻银行负担，进而降低实体融资成本。同时，央行已重启国债买入操作，将成为明年货币宽松的重要实施路径，在保持流动性合理充裕的同时，促进利率平稳下行并提升货币政策传导效率，为经济平稳运行提供持续支撑。

有色市场数据

融资市场行情

外汇市场走势

• • 11月11日，美元指数跌0.14%报99.48。
• • 11月11日，美元兑人民币汇率报7.1207，人民币较美元贬值32bp；欧元兑人民币汇率报8.2563，人民币较欧元贬值238bp。

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• 本期供稿： 金融市场部（国际业务部）

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