观点:8月物价与外贸数据同步回暖,但债券利率并未跟随上行。物价方面,CPI、PPI环比均由降转涨,,反映国内需求有所改善,同时国际大宗商品价格上行的传导作用也较为明显。外贸方面,进口增速连续6个月高于出口,内需修复的迹象有所显现。从债券市场表现看,数据公布后各期限收益率变化不大,长端和超长端反而小幅下行,主要原因在于数据虽有改善但幅度并未明显超出预期,同时经济数据回暖也意味着短期内出台大规模增量政策的必要性下降。当前10年期国债收益率在1.68%附近运行,距年内低点1.665%仅约1bp,成交笔数连日递减,市场进一步下行的动力和调整的理由均不充分。预计短期内债券利率将维持窄幅波动,10年期国债运行区间关注1.66%–1.72%。
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