观点：本次加息的主因是能源价格推升通胀。8月欧元区通胀率为3.3%，其中能源通胀跳升至14.3%，中东局势影响下布伦特原油一度突破100美元/桶，行长拉加德在发布会上表示通胀前景的风险偏向上行，并提示冬季天然气供应中断的可能性。市场对此解读偏鹰，欧洲债券利率随之上行，德国2年期国债收益率一度上行12bp至3.19%，为近三年最高水平。与此同时，美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期，市场对美联储9月加息的定价由60%附近升至70%以上。对国内债市而言，海外利率上行的影响相对有限，但需关注三条传导链条：一是中美利差倒挂扩大，制约国内总量宽松的节奏和时点；二是若美元利率进一步走高，人民币的升值基础将受到扰动；三是海外利率与油价共振可能推高国内PPI。总体看，国内债券市场受影响较为有限。
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