观点：三季度经济增速企稳回升，生产端表现强于需求端。生产端，9月规模以上工业增加值同比增长5.5%，较上月加快0.3个百分点，其中高技术制造业增长15.3%；工业出口交货值增长17.0%，外需对生产形成较强拉动。需求端，9月社零同比增长1.1%；前三季度房地产开发投资下降20.6%，民间投资下降10.4%，高技术产业投资增长4.9%、知识产权产品投资增长9.3%，新兴领域投资保持增长。债市方面，受宏观数据整体好于预期影响，10月19日长端利率小幅上行，10年期、30年期国债收益率分别上行0.75bp、1.3bp至1.645%、2.068%，5年以内品种变化不大；资金面保持宽松，DR001维持在1.26%附近。后市来看，四季度政策性金融工具投放和政府债发行提速将对基建形成支撑；债券利率短期以窄幅波动为主，10年期国债预计在1.65%附近波动。
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